中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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