本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要(yào)因素，不(bù)过随着(zhe)公募(mù)基金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式(shì)基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高(gāo)的同类(lèi)股票(piào)，具有较大估(gū)值提(tí)升空间(jiān)。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收戊戌年是哪一年益，平(píng)均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核(hé)心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上戊戌年是哪一年市公司(sī)业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉(jiā)实北(běi)交所精(jīng)选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是(shì)市(shì)场本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制度性差异戊戌年是哪一年(yì)导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对(duì)于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发(fā)展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低(dī)估标的(de)，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大。

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