“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据(jù)和(hé)中国向各国出(chū)口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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