“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发(fā)达(dá)经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(w130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ǒ)们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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