5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)的情况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了(le)中小银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅(fú)度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还(hái)要(yào)进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要(yào)财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资(zī)产端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融(róng)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低(dī)银(yín)行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下(xià)降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明(míng)当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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