编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地(dì)表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是(shì)微调(diào)了(le)一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们都希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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