本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接(jiē)原因源(yuán)于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季(jì)度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下(xià)降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需求走弱开始对(duì)炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至(zhì)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价(jià)格受(shòu)高铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格(gé)。而(ér)远月合约(yuē)开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间(jiān)形(xíng)成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需(xū)时间(jiān)，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹(wén)钢表需基(jī)本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成压力。”国(guó)投安信(xìn)期货高级(jí)分析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力(lì)不大(dà)，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过(guò)高期待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继(jì)续(xù)提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存(cún)维持(chí)下降态势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控(kòng)力(lì)度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调(diào)研(yán)247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平(píng)偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡调(diào)整a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至(zhì)，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然(rán)承(chéng)压。持续调整后压力(lì)得(dé)到(dào)基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看(kàn)，今(jīn)年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前(qián)两年(nián)将有明(míng)显(xiǎn)下(xià)降。这也意(yì)味着，以内需为主的(de)黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后(hòu)期关键(jiàn)仍(réng)是需求复苏力度(dù)。

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