30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗的传媒(méi)娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没(méi)什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的(de)违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低(dī)价(jià)转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利(lì)率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的(de)制(zhì)造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融(róng)数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后续海外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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