今年(nián)1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字(zì)状态(tài)，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随(suí)着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于(yú)新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收收入并(bìng)没(méi)有跟上支(zhtan1等于多少，tan1等于多少兀ī)出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的(detan1等于多少，tan1等于多少兀)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除(chú)非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务(wù)上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在(zài)周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的(de)衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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