钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在(zài)公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函(hán)回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技(jì)股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式(shì)上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交易所回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费(fè2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才i)电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银(yín)行(xíng)等(děng)组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造(zào)二期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)10亿(yì)元(yuán)，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技的(de)钠(nà)电(diàn)项目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资(zī)金(jīn)实(shí)力有限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子(zi)电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作意(yì)向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠(nà)电(diàn)池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可(kě)以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业(yè)化进(jìn)程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一(yī)个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本(běn)接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠(nà)电量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本(běn)基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还(hái)有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降(jiàng)或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余资(zī)金全部(bù)投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达(dá)产年(nián)实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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