用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应(yīng)的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络(luò)连(lián)续(xù)第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从(cóng)2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数量(liàng)至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完(wán)全基(jī)于(yú)互联网架(jià)构的企业互(hù)联(lián)网开(kāi)发平(píng)台(tái)。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐(zhú)步发(fā)展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及(jí)领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大(dà)成功。一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么p>

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上(shàng)，在用友网(w一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不(bù)前一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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