AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利用等领(l家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内ǐng)域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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