金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之(zhī)前(qiá80寸电视尺寸长宽多少n)的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚80寸电视尺寸长宽多少(shàng)在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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