今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报E写照的意思 写照是什么词性TF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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