在华尔街经济(jì)学(xué)家和央行官员(yuán)争论美国(guó)经济是否以及何(hé)时会陷入(m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸rù)衰退之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了(le)解(jiě)到(dào)，越来越多的(de)专业(yè)选股人士将(jiāng)资金从银(yín)行(xíng)等对经(jīng)济敏感的(de)股票(piào)中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公用(yòng)事(shì)业和基(jī)本消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的(dem6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸)股票(piào)。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示(shì)，同时(shí)做多和做空的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多(duō)的(de)基金经理来说，他们(men)对周期性(xìng)公(gōng)司(sī)(这(zhè)些公(gōng)司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显了主动(dòng)投资领域的(de)悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者(zhě)“为2009年(nián)式(shì)的(de)衰(shuāi)退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降(jiàng)至(zhì)近10年(nián)低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场(chǎng)表明，人们(men)相信(xìn)美联储有能力通(tōng)过积极的抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在(zài)美国银(yín)行(xíng)4月份对基金(jīn)经(jīng)理的最(zuì)新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较(jiào)高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金(jīn)被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性(xìng)下(xià)降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波动(dòng)性m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸目(mù)标基金(jīn)等系统性资(zī)金管(guǎn)理公司近几个(gè)月(yuè)增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型最能说明(míng)这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持续数月的(de)股市反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以(yǐ)失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可能(néng)会(huì)限制量(liàng)化基金的(de)需求(qiú)。另一(yī)方面，新一轮的抛售可(kě)能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的经(jīng)济数(shù)据(jù)和企(qǐ)业(yè)财报也提振(zhèn)股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本(běn)财报季的业绩超(chāo)出预(yù)期(qī)，但目(mù)前来(lái)看(kàn)，这还不足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美(měi)联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经(jīng)济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付出(chū)高昂(áng)的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正(zhèng)的经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领(lǐng)先(xiān)地位通常会在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开(kāi)始。

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