本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院科兴是美国的还是中国的（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序(xù)的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(nén科兴是美国的还是中国的g)电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大得(dé)多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程(chéng)类企业(yè)，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产科兴是美国的还是中国的、销售和服务的(de)国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联(lián)网相关场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会(huì)员和其(qí)他(tā)通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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