5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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