财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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