为了(le)让(ràng)自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”enjoy可数吗，joy可不可数进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的(de)证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集(jí)中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出(chū)货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到(dào)峰值(zhí)，占流通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàenjoy可数吗，joy可不可数ng)户组(zǔ)具备(bèi)资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价(jià)买入(rù)成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施(shī)盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就(jiù)是否合(hé)谋enjoy可数吗，joy可不可数(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案(àn)为多个(gè)主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持(chí)决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流(liú)水、资金流(liú)水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系(xì)，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星在相关(guān)公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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