周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回(huí)调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期(qī)避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价180kg等于多少斤 180kg等于多少磅测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆市布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证(zhèng)指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的(de)榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居(jū)净流入资金前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏的空间(jiān)受限、出(chū)口下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短期(qī)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落(luò)，波动(dòng)率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资金(jīn)的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大(dà)金融(róng)、大基建(jiàn)等(děng)权(quán)重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博(bó)弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行(xíng)、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济数(shù)据不(bù)及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基(jī)金认为，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”或有望引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估(gū)值(zhí)央(yāng)企或有望受益。

　　博(bó180kg等于多少斤 180kg等于多少磅)时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“180kg等于多少斤 180kg等于多少磅中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估(gū)值(zhí)修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超(chāo)出净流(liú)出(chū)资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现(xiàn)净流(liú)出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募机(jī)构评价，基(jī)建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会受到(dào)获(huò)利(lì)盘(pán)的(de)短期卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续(xù)披(pī)露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异(yì)化(huà)最(zuì)低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利(lì)润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资(zī)产(chǎn)端(duān)或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务(wù)市(shì)场机(jī)制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补偿电(diàn)价等(děng)机制或有望出台。

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