自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持有可以享(x顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉iǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速(sù)的(de)预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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