本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼(bī)空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行(xíng)更多(duō)是受中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下跌空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概股下(xià)跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外(wài)围股市下(xià)跌的风险输入(rù)。作为(wèi)同股模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗同(tóng)权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显(xiǎn)示，截(jié)至周(zhōu)四，香(xiāng)港中(zhōng)企指数和恒生指数(shù)过去(qù)3个月(yuè)表现为(wèi)全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月(yuè)峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)表现(xiàn)低(dī)模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗迷，主因是美联(lián)储加(jiā)息(xī)在即，市场避险情绪上升，国(guó)际资金从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国(guó)股票评(píng)级从(cóng)高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未减，加息势在(zài)必行(xíng)。英为财情的美联储利(lì)率观测(cè)器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对(duì)策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条以(yǐ)来(lái)最快速度紧缩货币供(gōng)应(yīng)。美国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经(jīng)季节性调(diào)整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月(yuè)收缩(suō)。美联(lián)储加息导致(zhì)金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性折价效应加剧，在全球(qiú)金融市场催生(shēng)戴(dài)维(wéi)斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩(bēng)塌！第(dì)一共(gòng)和银(yín)行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的(de)总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行(xíng)业危机频现，让(ràng)A股机构(gòu)不再抱团银行股，银(yín)行部(bù)分(fēn)龙头股招行(xíng)等(děng)承压(yā)，相较而言，工商银(yín)行兔(tù)年以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是(shì)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”开始风行，市场风格转换。但二者(zhě)市净率远高于(yú)行业均值，难以赋予中特(tè)估(gū)概念中(zhōng)的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示(shì)，中字头(tóu)指数(shù)年内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和(模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗hé)市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市(shì)净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值(zhí)回(huí)归市场(chǎng)均(jūn)值，已(yǐ)是(shì)国家资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率还是(shì)市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值(zhí)相(xiāng)对偏低。”类似表态(tài)无疑是(shì)为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总(zǒng)市(shì)值取代(dài)贵州茅台(tái)成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩(jì)优概(gài)念让其成为中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导(dǎo)的行(xíng)情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份(fèn)分别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红(hóng)五月(yuè)出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行情能否再现？关键在(zài)要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强势行情。二是(shì)作为A股(gǔ)第(dì)二大行业指(zhǐ)数，电气设备(bèi)板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位上涨(zhǎng)一(yī)成(chéng)，或是否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单(dān)日成交(jiāo)始终维(wéi)持在万亿(yì)元之上，市(shì)场人气(qì)并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格(gé)轮换(huàn)在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后(hòu)市(shì)即使考验(yàn)3200点附近的半年线(xiàn)和年线关口(kǒu)，下跌(diē)空间亦不大(dà)。

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