中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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