北交(jiāo)所开市(shì)至今一年(nián)半，公募(mù)基(jī)金投资北(běi)交所步(bù)伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指数(shù)基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产(chǎn)品也(yě)加大(dà)北交所布(bù)局力(lì)度，今(jīn)年更有新基金(jīn)密集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表(biǎo)示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募基金(jīn)等(děng)专业投(tóu)资者积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资(zī)机遇(yù)，投向北交(jiāo)所(suǒ)的(de)意(yì)愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间，符(fú)合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业(yè)，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构(gòu)挖(wā)掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪(hù)深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质(zhì)混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值(zhí)18个月(yuè)等十(shí)多只次(cì)新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商(shāng)、中庚(gē衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发(fā)布(bù)公(gōng)告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金(jīn)合同所(suǒ)规定(dìng)的投资(zī)目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特(tè)征(zhēng)和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基金如果符(fú)合基金合同的有关规(guī)定，亦可投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所上市股票。

　　谈(tán)及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基(jī)金之(zhī)所以密集公告可投(tóu)北交所，一(yī)方面表明(míng)专(zhuān)业投资机(jī)构(gòu)敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的投(tóu)资机(jī)会，开始(shǐ)加大(dà)布(bù)局力度(dù)；另一方面，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司(sī)的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金也认为，一方面从(cóng)持仓数(shù)量和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北(běi)交所(suǒ)意愿(yuàn)在持(chí)续增加。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出(chū)北(běi)证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入(rù)使(shǐ)得(dé)整(zhěng)个板块(kuài)的成交(jiāo)变得(dé)更加活(huó)跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司的良好表现也(yě)使得越来越多投资者(zhě)关(guān)注到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的(de)赚钱(qián)效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以及专精(jīng)特新领域(yù)的景(jǐng)气度。而近(jìn)期北交所市(shì)场出现(xiàn)积极信(xìn)号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新(xīn)基(jī)金在北交所(suǒ)的(de)持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新型中小企业的(de)高速成长，北交所投(tóu)资(zī)有望(wàng)实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北(běi)交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在(zài)差(chà)异(yì)，但未(wèi)来会加大对北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略(lüè)定(dìng)位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的(de)个股(gǔ)机会。同时(shí)，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值(zhí)水平，在北交所中进(jìn)行映射(shè)，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏低的公司(sī)进行(xíng)投资。在组合配置上(shàng)，力求均(jūn)衡(héng)和风(fēng)险分散，降(jiàng)低(dī)中小企(qǐ)业经营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外(wài)，北(běi)交(jiāo)所相关(guān)基金也(yě)会积极参(cān)与转板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视(shì)北交所投资机(jī)会(huì)，目前(qián)有一只北交所主题基(jī)金，未来一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票(piào)为(wèi)主要投资范(fàn)围的基金产品，另一(yī)方面，不排除(chú)将存(cún)量基金产品的(de)投(tóu)资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队(duì)拓展对(duì)北(běi)交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金持有(yǒu)北交所个股数(shù)量82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去(qù)年(nián)下半年新(xīn)能(néng)源(yuán)行业整体(tǐ)回调(diào)幅(fú)度较大(dà)，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的特征类似于一级半的(de)市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数公司而言(yán)又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的角度来说，这也意(yì)味着更大的(de)成(chéng)长空间(jiān)和收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北交所具备良好(hǎo)的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资(zī)层面(miàn)，景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但是整(zhěng)体还(hái)是比较看(kàn)好细分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模(mó)较小、受(shòu)到的关注(zhù)度可能不高(gāo)，但(dàn)在(zài)其所属行业(yè)中拥有较强(qiáng)的(de)竞争力，在(zài)研(yán)发投(tóu)入的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从(cóng)中(zhōng)长期视角看，随(suí)着北交所交易制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业(yè)、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向(xiàng)上修复的(de)空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的(de)北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特(tè)新特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关(guān)注具(jù)有(yǒu)高(gāo)成长性、国产化(huà)逻辑(jí)强(qiáng)的优质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半(bàn)导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金相关(guān)投研(yán)人(rén)士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，借(jiè)国家政策支持的(de)东风(fēng)和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的(de)过(guò)程会(huì)给(gěi)投资者带来丰厚回(huí)报，因此我们(men)认(rèn)为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资(zī)价值。“具体细分而言(yán)，我们(men)更加看(kàn)好电力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物等三个(gè)领域。”

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