金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调(diào)整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌(di二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ē)破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guā二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代n)键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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