编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰(xī)地(dì)看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于(yú)这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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