编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白(bái)酒(ji青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎ青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？i)善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别(bié)是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩的青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一季(jì)的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的(de)上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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