30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回(huí)落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买入1八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇3亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)被(bèi)告知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反(fǎn)映的制造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示(shì)，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流(liú)动性八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板(bǎn)块(kuài)内部的(de)分(fēn)化(huà)，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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