券(quàn)商今年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市(shì)良好(hǎo)表现(xiàn)以及去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也(yě)在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或上(shàng)市(shì)主体披露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上市主体(tǐ)一季报悉数披露，券(quàn)商整体一季度(dù)表现较(jiào)好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增(zēng)速较(jiào)为(wèi)显著的(de)有(yǒu)20家，净利(lì)增1倍乃至数倍之多，分(fēn)别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归(guī)母净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国(guó)银(yín)河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（21.57亿元）、东(dōng)方(fāng)财(cái)富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算数平均计算(suàn)，中信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一(yī)季报的(de)优秀表现给(gěi)予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块指数(shù)收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或(huò)上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增(zēng)速(sù)为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍(bèi)。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增速超过10倍的(de)有2家券商及1家(jiā)上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及(jí)安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的(de)有2家，分别(bié)是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的(de)有(yǒu)2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速(sù)超过4倍的有3家，分别是(shì)兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分(fēn)别是山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)归母净利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分(fēn)别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部证(zhèng)券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国(guó)盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润(rùn)同比增速为(wèi)负值(zhí)，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出(chū)现下滑，公司(sī)一季(jì)报显示，报告期内(nèi)公司实现营(yíng)业总收(shōu)入(rù)为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券(quàn)商的增速不如(rú)中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩表现同(tóng)样(yàng)具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比增速(sù)超(chāo)过五成的头(tóu)部券商(shāng)包(bāo)括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券(quàn)商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩(jì)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在一季报中(zhōng)透露(lù)，2023年一季(jì)度麦(mài)高证券经纪业务开展取得(dé)一定成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上(shàng)拖(tuō)累了公(gōng)司(sī)整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍以上(shàng)

　　一季度营收规模(mó)增速方面，51家券商中44家同(tóng)比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领衔，其今年(nián)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗一季度(dù)同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去年(nián)同期营收不足(zú)亿元的低(dī)基数有关(guān)，其今年一季度营收规(guī)模为7.38亿(yì)元(yuán)，去年同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分别是(shì)天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商(shāng)营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季度营收同比下滑幅度(dù)较大，分(fēn)别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商或上市(shì)主体(tǐ)分别(bié)是中(zhōng)银(yín)证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排(pái)名前十券商(shāng)分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证(zhèng)券营收同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券以较(jiào)高(gāo)的增速杀(shā)入营收排名前十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出(chū)前十，招商证券(quàn)一季(jì)度营收(shōu)增(zēng)速为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较(jiào)小(xiǎo)，同(tóng)比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增(zēng)，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证(zhèng)券(quàn)一(yī)季报时称，东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去年(nián)同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明(míng)显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱动一季报高增，全年盈利增速(sù)有(yǒu)望领(lǐng)跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加(jiā)大杠杆(gān)经营(yíng)投资致(zhì)使利息(xī)支(zhī)出有所增长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭(píng)借(jiè)卓越的(de)创(chuàng)新(xīn)业(yè)务能力，看(kàn)好公(gōng)司在政策(cè)放(fàng)松预期下(xià)实现估值提升。

　　西部证(zhèng)券在关于国金(jīn)证券(quàn)的研(yán)报中称，自营投资成为影响国金证券业绩(jì)核心因(yīn)素，一(yī)季度自营业务收(shōu)入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司(sī)金(jīn)融投资规模(mó)稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营(yíng)投资(zī)成为影响券商业绩的(de)核心，预期将在(zài)一季度(dù)迎来(lái)反转(zhuǎn)。投资业(yè)务方面，下半(bàn)年重点(diǎn)关注差异化监管(guǎn)的措施落地(dì)，或将打(dǎ)开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是(shì)券商业绩大幅修复的一年，尤(yóu)其(qí)是受到自营业务冲击大的(de)公司(sī)预(yù)期(qī)将在年内实现较大幅度的改善。

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