华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美(měi)国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段(rì)周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企(魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在(zài)新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格(gé)比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金的(de)形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持公开披(pī)露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司(sī)以(yǐ)及我们投资(zī)部门持(chí)有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其(qí)是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空印度首富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价格(gé)跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务(wù)包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后(hòu)，推特的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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