在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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