芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)由(yóu)低到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分化，带来(lái)青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(w分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总(zǒng)量（也(yě)称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年(nián)失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读(dú)时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年(nián)3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与(yǔ)去年(nián)基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人(rén)口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究(jiū)青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计(jì)算各行业的(de)知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限基(jī)本一致，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业(yè)率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度(dù)复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经(jīng)出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经(jīng)开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要，这(zhè)也(yě)是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年(nián)的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的(de)差(chà)异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司(sī)

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