AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

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　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智中国的国粹有哪些(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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