衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周(z现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？hōu)四，美国商务(wù)部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的(de)组成部分——占据(jù现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到(dào)投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或显示(shì)银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？g>高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的(de)船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复(fù)的(de)时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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