今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构，还各什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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