昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银(yín)行(xíng)股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完(wán)全押注美(měi)联储(chǔ)会(huì)再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期(qī)合(hé)约(yuē)目前反映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加，他们预(yù)计到(dào)年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表(biǎo)示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是(shì)国会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社(shè)会保(bǎo)障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而(ér)出(chū)。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(pín怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧g)。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约(yuē)的(de)保证金调整系(xì)数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货(huò)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期(qī)二次育肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介入(rù)。因(yīn)此周二期(qī)货盘(pán)面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方(fāng)向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而且规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于(yú)去(qù)年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能(néng)”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势(shì)，政策引(yǐn)导及(jí)市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利(lì)好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入(rù)库(kù)以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或(huò)继(jì)续增加，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市(shì)场预期(qī)二(èr)季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低(dī)国内(nèi)需求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波(bō)及范(fàn)围预计(jì)很大(dà)概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧远(yuǎn)低于(yú)平(píng)均季节性减量。目(mù)前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和(hé)出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食(shí)用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕(yù)的预(yù)期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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