大(dà)家好，简单看一个(gè)基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末(mò)，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作中(zhōng)，本基金总体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系所代(dài)表的传统(tǒng)实(shí)体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最(zuì)有持(chí)续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期(qī)高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(dòng)后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年(nián)在业绩披露期(qī)一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧结(jié)束(shù)后(hòu)，随(suí)着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还(hái)是(shì)因为在(zài)AI相关板块市场情绪处(chù)于(yú)极值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联(lián)网(wǎng)+模式。

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