金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末太深是一种什么体验，太深是不是不好，外币太深是一种什么体验，太深是不是不好存(cún)款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于太深是一种什么体验，太深是不是不好居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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