个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资(zī)源和社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市119出警收费吗 119出警收费标准是多少场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)代销(xiāo)主渠(qú)道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务(wù)试点推(tuī)行半(bàn)年(nián)之际，中国(guó)基金报(bào)记者深(shēn)入多家券商，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名(míng)录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券(quàn)公司(sī)在(zài)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名(míng)录(lù)显示，当(dāng)前上(shàng)线个(gè)人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线聚焦于公募(mù)基(jī)金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其顺利(lì)获得首批个人养(yǎng)老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品的(de)上线，基本(běn)实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的(de)角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对(duì)于(yú)金(jīn)融(róng)产品的特征和策略(lüè)的(de)认知(zhī)、对自身投(tóu)资能(néng)力(lì)、投(tóu)资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像(xiàng)和客户特(tè)点，为客(kè)户(hù)提供切实(shí)可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二是个(gè)人(rén)养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已(yǐ)令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名(míng)高(gāo)素质(zhì)的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务(wù)、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人养老金业务从引(yǐn)导客(kè)户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专业(yè)资(zī)配(pèi)服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)119出警收费吗 119出警收费标准是多少海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司(sī)开(kāi)展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单位员工(gōng)提(tí)供个人养老金上门(mén)服务(wù)，免去(qù)客户(hù)前(qián)往营(yíng)业(yè)厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时(shí)间(jiān)，提高服(fú)务效率，节(jié)约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据国家政策选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类(lèi)人(rén)群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜(qián)在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不(bù)同(tóng)风险(xiǎn)类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续(xù)参(cān)与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提(tí)升(shēng)客户(hù)养老(lǎo)投资(zī)的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能(néng)科技和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪(zōng)和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能(néng)客户分析系统的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄(líng)阶段的(de)客(kè)户提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实(shí)施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类(lèi)别(bié)很难做到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的(de)投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述(shù)两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者(zhě)同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适(shì)的(de)客(kè)户(hù)群(qún)体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择(zé)目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一(yī)个(gè)重要(yào)考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达(dá)到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长期投资(zī)收益的(de)客(kè)户，可(kě)以(yǐ)配置一定高(gāo)比例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓长期保值增值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的(de)稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不(bù)可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关(guān)性的金融(róng)资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于(yú)客户需求和画(huà)像的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人(rén)提出(chū)，当前的(de)政策要求下(xià)，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策(cè)支持(chí)，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投(tóu)资选择(zé)。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的(de)开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本(běn)来不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户(hù)，开(kāi)户速(sù)度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老金账户(hù)的(de)三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多(duō)万人完(wán)成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)认为(wèi)，这(zhè)是(shì)一个专业(yè)活(huó)，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其所在(zài)机(jī)构有比较专业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他(tā)商(shāng)业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参(cān)保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督(dū)管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险转为常态(tài)化(huà)业务(wù)，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算(suàn)利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群(qún)储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切实从客户需求(qiú)出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专(zhuān)业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用(yòng)资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力(lì)和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提(tí)供商，可(kě)以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需(xū)求设计出(chū)在养老功能方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设(shè)计之(zhī)中。其个(gè)人养老(lǎo)业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的(de)可选标(biāo)的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与者可以直接在(zài)开户的(de)时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的(de)流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公(gōng)司(sī)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解决客户(hù)对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家(jiā)券商还(hái)发(fā)力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入(rù)更丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业务中(zhōng)的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外(wài)，也(yě)可以利用年(nián)金机制间接服务背后的(de)企业员工和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职(zhí)业年(nián)金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业(yè)年(nián)金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了解(jiě)，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和客(kè)户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林(lín)漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个人养老(lǎo)金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和(hé)参与人(rén)数方(fāng)面(miàn)都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业(yè)务热情(qíng)高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确(què)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来(lái)强制(zhì)储(chǔ)蓄，有(yǒu)了(le)个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个(gè)人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意(yì)的就是(shì)买个人养老金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到(dào)退休(xiū)后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实(shí)会考虑到不同年龄群(qún)体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没(méi)存(cún)储的主要顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认为在(zài)个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通过(guò)个人养老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈(tán)到(dào)了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等(děng)级的产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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