金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确(què夷洲今是何地，夷洲是哪里)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数(shù)升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会夷洲今是何地，夷洲是哪里测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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