财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个月后(hòu)，与(手机扩展内存是什么意思yǔ)这次事件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信手机扩展内存是什么意思贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发(fā)布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和做市(shì)商组成的委员(yuán)会一致投票(piào)通过了(le)上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问(wèn)题(tí)的(de)市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约(yuē)所(suǒ)依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决(jué)定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为常见的金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于参考资产(chǎn)的面(miàn)值减去违约(yuē)后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会，负(fù)责(zé)决定在(zài)这个地(dì)区是(shì)否发生了信贷衍生(shēng)品合(hé)约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元手机扩展内存是什么意思(yuán)，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计(jì)将(jiāng)造成(chéng)170亿美(měi)元的(de)损失(shī)，其(qí)中有40亿美元为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的(de)损失将(jiāng)会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资(zī)产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独(dú)立运营。

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