在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了(le)立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi无可厚非是什么意思)分点。实际(jì)上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告(gào)期(qī)末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存(cú无可厚非是什么意思n)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为(wèi)一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的(de)最低安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下游需(xū)求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作(zuò)出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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