衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PC手机扩展内存是什么意思E）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一(yī)名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(手机扩展内存是什么意思ěr)当(dāng)手机扩展内存是什么意思时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油(yóu)价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风(fēng)险资(zī)产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求(qiú)会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油(yóu)价(jià)的稳定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的(de)影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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