大家好，简单看一(yī)个基金经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基(jī)本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称，在(zài)一(yī)季度的操作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总(zǒng)体把握住(zhù)了(le)市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的(d一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧e)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表的传统实(shí)体行(xíng)业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回(huí)报的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持(chí)续约(yuē)28个交易(yì)日，在(zài)此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的(de)行情(qíng)，最大(dà)单(dān)日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而(ér)言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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