金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关(guān)部门(mén)负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即(jí)视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算主(陈睿怎么了，b站陈睿事件zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司(sī)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)之间净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)陈睿怎么了，b站陈睿事件）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告库(kù)，在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)陈睿怎么了，b站陈睿事件。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文(wén)件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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