5月以来，港股市(shì腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)场仍在持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负，但资(zī)金(jīn)越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及(jí)流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能(néng)、互联网科技、创新药(yào腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于(yú)年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明(míng)显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅(fú)不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也(yě)实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉(chán)联市场(chǎng)规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场(chǎng)持(chí)续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科(kē)技指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市场波(bō)动下(xià)跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个(gè)因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处于弱预期和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互(hù)联网以及新(xīn)经济领域上(shàng)市公司(sī)，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了(le)制造设备(bèi)管制措施(shī)，加(jiā)大(dà)了市场对(duì)于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基金(jīn)经(jīng)理张昳泓(hóng)认(rèn)为(wèi)，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实(shí)看(kàn)到(dào)由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体(tǐ)相较(jiào)一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏(sū)预期开始(shǐ)修(xiū)正(zhèng)，整体(tǐ)盈利(lì)端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性(xìng)的角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国(guó)门之(zhī)后我们(men)预期(qī)中国(guó)经(jīng)济向上，美国经济(jì)进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结(jié)果(guǒ)中美两边(biān)的(de)状态变化还是需要(yào)更(gèng)长时间，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应(yīng)着人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来(lái)港(gǎng)股资金面或有机(jī)会得(dé)到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的细(xì)分板块或许是值得(dé)关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技以(yǐ)及(jí)港股(gǔ)创新药等(děng)，若未(wèi)来市(shì)场(chǎng)进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或(huò)者更能调动市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认为港股波动性(xìng)较大，建议(yì)投资者(zhě)通过(guò)定投分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的(de)细分赛(sài)道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美股市的(de)表现，未来人工智(zhì)能应用(yòng)或利好(hǎo)科技(jì)相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内(nèi)医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对(duì)优势的(de)细(xì)分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关(guān)注(zhù)。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济(jì)总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发(fā)展的(de)确(què)定性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压(yā)和较(jiào)弱的国际宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者(zhě)美国(guó)经济下(xià)滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚(shèn)至(zhì)同时腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码发生(shēng)时，我们可能就会看到(dào)人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一(yī)步指(zhǐ)出，可以先重点关注运(yùn)营商(shāng)等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进(jìn)一(yī)步强化(huà)，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注(zhù)个股(gǔ)的性(xìng)价(jià)比与成(chéng)长的(de)确定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长期维度来(lái)看，当下(xià)港(gǎng)股市(shì)场具备一定的(de)投资(zī)性价比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说(shuō)，他们认为国内经(jīng)济(jì)的复(fù)苏节奏可能大概(gài)率是一波三(sān)折(zhé)趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态(tài)势，当下港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱(ruò)的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概(gài)率事件，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率的压(yā)力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸(àn)市场(chǎng)特性(xìng)，海(hǎi)外(wài)投资人占比(bǐ)较高，受国内(nèi)及(jí)海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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