本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正(zhèn夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物g)负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术(shù)含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎ夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物n)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对于这种客(kè)户不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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