个人养老金(jīn)业务试点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金(jīn)开始进入(rù)为期(qī)一年的(de)试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金开(kāi)户(hù)数量达到(dào)3324万(wàn)，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧(jǐn)密(mì)联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大型券商们(men)财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人养老金公(gōng)募基金(jīn)产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后(hòu)续(xù)将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养(yǎng)老公(gōng)募(mù)基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的(de)角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更(gèng)好的服(fú)务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于(yú)金融产品的(de)特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协(xié)助(zhù)客(kè)户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多(duō)重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投(tóu)资(zī)也(yě)令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高素质的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特(tè)点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特(tè)色(sè)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足(zú)养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券(quàn)公(gōng)司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国(guó)家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台(tái)上仅可查(chá)询(xún)商业(yè)银行个人养老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有的(de)产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商(shāng)在推(tuī)广个(gè)人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此前表示，其(qí)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产(chǎn)品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服(fú)务投(tóu)资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推(tuī)广个人养老金(jīn)活动，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理业(yè)务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织(zhī)了超(chāo)过100场(chǎng)的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收益(yì)率和回撤(chè)情(qíng)况、产(chǎn)品能否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财(cái)有(yǒu)初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关(guān)注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业(yè)投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持续参(cān)与养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)，提升(shēng)客户养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个(gè)性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求的金融机构和金融(róng)产品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易服务(wù)；对(duì)1.2万(wàn)之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业(yè)单位，通(tōng)过上门服务(wù)的(de)方(fāng)式(shì)触(chù)达企业和(hé)客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资(zī)讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户(hù)分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标(biāo)基金(jīn)自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安(ān)稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人介绍，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金可投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险收益(yì)特点明(míng)显，有的类别(bié)更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时(shí)，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合(hé)适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于还(hái)有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休(xiū)的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述(shù)两个目(mù)的，前提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效且(qiě)动态(tài)适配的(de)产品评价体系，通过该体系(xì)的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对(duì)同类或者(zhě)同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适(shì)的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目标日(rì)期型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控(kòng)制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追求长期(qī)投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比例(lì)资金在(zài)权益型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期保值(zhí)增值的(de)养老(lǎo)需求。站在(zài)资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地(dì)满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的(de)银(yín)行(xíng)等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的(de)发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客(kè)户提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或(huò)者每(měi)家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提(tí)供基(jī)于客户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需(xū)要分(fēn)别(bié)在(zài)银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系(xì)列(liè)前(qián)序(xù)操作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在(zài)多(duō)样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不(bù)少，仔(zǎi)细询(xún)问之(zhī)下才发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的(de)收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人(rén)员(yuán)及其所在(zài)机(jī)构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的(de)全面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的(de)现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的(de)2023清(qīng)华五道(dào)口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示(shì)，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人(rén)数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就(jiù)关于促(cù)进专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着(zhe)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户(hù)供客户选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加(jiā)突出的特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的(de)收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和(hé)医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗(yí)产、将养老(lǎo)投资(zī)与(yǔ)养老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产品的(de)设计成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好临沂是几线城市，临沂是几线城市2023专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能(néng)方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来(lái)可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰(fēng)富(fù)投资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可(kě)以直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户的(de)时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能(néng)面(miàn)临(lín)的(de)流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日(rì)表示，保险公司可(kě)以通(tōng)过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计(jì)出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极(jí)履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的(de)养老规(guī)划与满(mǎn)足不(bù)同养老需(xū)求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个(gè)人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老(lǎo)型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年(nián)金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部(bù)分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨(zī)询服务(wù)，也计(jì)划结合(hé)机(jī)构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系(xì)统及研究(jiū)咨(zī)询服务(wù)，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司(sī)已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务(wù)体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户(hù)人(rén)在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户认识(shí)程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了(le)钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知(zhī)道如(rú)何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家(jiā)银行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个(gè)人(rén)养老金制度(dù)近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半年时(shí)间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部(bù)咨(zī)询的，还有很多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区临沂是几线城市，临沂是几线城市2023金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来(lái)的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)收优(yōu)惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不(bù)同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了(le)解(jiě)个人养老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老金(jīn)账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存储的(de)主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财(cá临沂是几线城市，临沂是几线城市2023i)、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从业人员的(de)角度谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低(dī)风险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记(jì)者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和(hé)经济状(zhuàng)况才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要的。

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