金融界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息(xī)周(zhōu)期开(kāi)启菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业(yè)金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避(bì)险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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