在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的是易(yì)方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(chū)方(fāng)向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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